Sergey Gaivoronsky, esperto di BCS Express 23.01.2018 12:32
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La strategia dei dividendi ha tradizionalmente avuto successo nel mercato locale. La distribuzione dell'utile netto di una società tra gli azionisti sotto forma di dividendi è il modo più efficace per aumentare la capitalizzazione di un'impresa in Russia.
Negli ultimi 10 anni gli investimenti nel paniere di titoli con il rendimento da dividendi atteso più elevato nei prossimi 12 mesi hanno costantemente sovraperformato il mercato. Questo approccio sul mercato interno ha lasciato molto indietro la strategia di investimento in aziende sottovalutate dai multipli o che stanno attivamente riducendo il loro debito, che spesso sono più redditizie sui mercati esteri.
La strategia dei dividendi è caratterizzata da una spiccata stagionalità. MIl massimo ritorno sull'investimento si verifica da gennaio a luglio quando finisce la grande stagione dei dividendi. Pertanto vale la pena iniziare a formare un paniere adesso. La chiave del successo, a nostro avviso, è la differenziazione degli investimenti tra colossi con una storia di dividendi stabile e società con una capitalizzazione inferiore, che hanno aumentato significativamente i loro profitti alla fine dello scorso anno, il che ci consente di contare su rendimenti da dividendi notevolmente elevati. superare il tasso chiave.
Del gruppo di azioni del primo tipo, vogliamo innanzitutto evidenziare tre “aristocratici” dei dividendi: Lukoil, MTS e Norilsk Nickel. Dal 2010, queste società hanno aumentato costantemente l’importo assoluto dei dividendi pagati e la quota di utile netto distribuita tra gli azionisti.
Il tasso di crescita medio annuo dei dividendi Lukoil dal 2010 è stato del 22,5%. Nei primi 9 mesi del 2017, la più grande compagnia petrolifera privata del Paese ha aumentato il proprio utile netto dell'86%. Le condizioni favorevoli nel quarto trimestre, a nostro avviso, garantiranno un aumento dei dividendi totali per il 2017 del 30%. E tenendo conto dei pagamenti intermedi, il rendimento dei dividendi nei prossimi 12 mesi sarà di circa il 7%.
In alternativa a Lukoil tra le azioni altamente liquide del petrolio e del gas, potete prendere in considerazione le azioni privilegiate Tatneft. Non hanno una storia di pagamenti così brillante, tuttavia la nuova politica dei dividendi, insieme alla crescita degli utili, può fornire circa 39 rubli di dividendi per azione su un orizzonte di 12 mesi, che corrisponde a Rendimento del 9,3%. secondo le quotazioni attuali.
La politica dei dividendi di MTS prevede pagamenti di 25-26 rubli per azione nel 2017-2018, il che fornisce quasi Rendimento da dividendo del 9%. alle quotazioni attuali per i prossimi 12 mesi. I dividendi di MTS sono la componente principale del flusso di cassa di Sistema e, alla luce del crescente onere del debito della società madre, potete essere certi che MTS pagherà il limite massimo.
La crescita media annua dei dividendi di Norilsk Nickel dal 2010 è stata pari a un folle 49%. L'azienda è diventata una “aristocratica dei dividendi” dopo il patto parasociale tra Potanin e Deripaska. Il suo mandato sta per scadere e il capo della Norilsk Nickel ha già avvertito il mercato della prevista riduzione temporanea dei dividendi a causa dell'aumento degli investimenti di capitale. Tuttavia, la politica dei dividendi per ora rimane invariata, cosa che, a nostro avviso, garantirà rendimento del dividendo circa 11% sull’orizzonte dei 12 mesi grazie al forte rally del mercato dei metalli di base nella seconda metà dell’anno.
Tra le azioni più liquide ci sono Severstal e NLMK. Dopo aver adottato una nuova politica dei dividendi, queste società destinano fino al 100% del flusso di cassa disponibile (e nel caso di Severstal anche più del 100%) al pagamento dei dividendi. Ciò garantirà rendimento del dividendo intorno all'8,5-9% all'orizzonte 12 mesi.
Tra i rivenditori, il miglior rendimento da dividendi nel prossimo anno sarà fornito da Detsky Mir. Secondo i risultati operativi del 2017, la società ha aumentato l’EBITDA del 26%, garantendo una crescita a due cifre dell’utile netto. Ci aspettiamo una crescita comparabile nei pagamenti dei dividendi. Detsky Mir distribuisce generosamente i profitti tra gli azionisti, aderendo alla strategia di Sistema di monetizzare i propri asset, soprattutto in una situazione di aumento del debito. Il rendimento su un orizzonte di 12 mesi potrebbe essere di circa il 7,5%.
Sullo sfondo del rally delle società energetiche, iniziato dopo un'intervista con il capo della Federal Grid Company su un possibile pagamento del 50% dell'utile netto secondo gli IFRS, vale la pena prestare attenzione al settore energetico. Ci aspettiamo che FSK pagherà i dividendi sulla base degli utili rettificati, come promesso in precedenza dal top management in un incontro con gli investitori alla fine dello scorso anno. Ma le parole di Murov sono state interpretate male.
Le azioni di MRSK CP sembrano una storia più interessante nel settore.. Secondo le nostre stime, l’azienda ha più che raddoppiato il suo utile netto nel 2017. E a causa del basso rapporto di pagamento rispetto ad altre filiali Rosseti (43% RAS rispetto al 100% per IDGC del Volga e IDGC del Centro), IDGC del Centro e della Regione del Volga ha un grande potenziale per aumentare i dividendi. Ci aspettiamo circa 3 centesimi per azione, che corrisponde a un rendimento da dividendi del 10% alle quotazioni attuali.
E infine, le due storie di dividendi più interessanti, a nostro avviso, sono le azioni privilegiate di Mechel e Bashneft.
Secondo le nostre stime, Mechel ha chiuso il 2017 con un utile di circa 13-14 miliardi di rubli. Secondo lo statuto, la società deve destinare il 20% dell'utile netto ai dividendi sulle azioni privilegiate, che corrisponde a 18-20 rubli di dividendi per azione. Mechel-up all'orizzonte 12 mesi forniranno rendimento del dividendo nella regione del 12,5-13,5% secondo le quotazioni attuali.
Ci aspettiamo un aumento dei dividendi standard da Bashneft, paragonabile ad un aumento dell'utile netto della società. Secondo le nostre stime, la crescita dell'utile netto della società per l'anno sarà di circa il 30%. Quella che segue è una questione di interpretazione della politica dei dividendi perseguita da Rosneft. Riteniamo che il dividendo per 9 mesi del 2017 si riferisse effettivamente all'anno precedente, per il quale avevano formalmente pagato un centesimo.
Ciò significa che per il 2017 vedremo un dividendo intero, la cui dimensione potrebbe raggiungere i 170-180 rubli. Inoltre, gli azionisti di Bashneft possono contare su dividendi speciali dai fondi sequestrati dalla società al Sistema.
Se Rosneft decidesse di spendere metà dei 100 miliardi di rubli ricevuti in dividendi e l'altra metà in investimenti di capitale e acquisizioni di asset, i fondi distribuiti agli azionisti nei prossimi 12 mesi potrebbero raggiungere i 380 rubli per azione. Di conseguenza, l'atteso rendimento dei dividendi di Bashneft-ap è compreso tra 12 e 25%. Una storia molto allettante!
Mentre la Banca Centrale della Federazione Russa ha abbassato il tasso di riferimento, rendendo meno attraenti gli investimenti in depositi, le società nazionali, al contrario, hanno pagato di più e hanno aumentato il rendimento dei dividendi dei loro titoli. In più di 15 titoli, gli investitori potrebbero ricevere rendimenti da dividendi a due cifre. Ecco un elenco dei 5 più redditizi.
N. 1 - MGTS JSC, AP
Importo del dividendo per azione ordinaria*: RUB 233.
Rendimento del dividendo alla data di chiusura del registro: 16,48%
Importo del dividendo per azione privilegiata: RUB 233.
Rendimento del dividendo alla data di chiusura del registro: 16,64%
MTS, in qualità di società madre, ha continuato quest'anno a "tirare" denaro dalla sua "figlia" - MGTS. L'importo dei pagamenti si è rivelato superiore all'intero profitto di MGTS e per soddisfare le esigenze dell'operatore di telefonia mobile è stato necessario utilizzare gli utili non distribuiti degli anni precedenti.
N. 2 - Rosseti su
Importo del dividendo per azione privilegiata: RUB 0,368355281.
Rendimento del dividendo alla data di chiusura del registro: 15,74%
Secondo i documenti ufficiali, l'importo totale pagato a titolo di dividendo su ciascuna azione privilegiata di Rosseti è fissato al 10% dell'utile netto della Società, diviso per il numero di azioni che costituiscono il 25% del capitale autorizzato. Poiché il numero dei "pref" in realtà è inferiore al 25%, la percentuale di profitto risulta effettivamente inferiore. Tuttavia, alla fine del 2016, l’utile netto di Rosseti ammontava a 222,4 miliardi di rubli. (in gran parte a causa della rivalutazione del valore delle filiali), la società ha dovuto ridistribuire obbedientemente tutti i profitti in conformità con la carta. L'importo si è rivelato piuttosto impressionante, ma esiste un alto rischio che si tratti di un aumento una tantum dei dividendi. Sulla base dei risultati di 9 mesi. Nel 2017, l’utile netto della società sotto RAS è diminuito di 25 volte rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso e ammontava a 7,3 miliardi di rubli.
N. 3 - Tatneft su
Importo del dividendo per azione privilegiata: RUB 50,59.
Rendimento del dividendo alla data di chiusura del registro: 15,04%
Quest'anno Tatneft ha adottato una nuova politica dei dividendi, che prevede un rapporto di pagamento del 50% secondo IFRS/RAS, nonché il pagamento di acconti sui dividendi. Di conseguenza, nel 2017, oltre ai dividendi annuali per il 2016, la società ha maturato dividendi per 9 mesi. Allo stesso tempo, secondo la RAS, ha assegnato a quest'ultima il 75%. La società ha attribuito il pagamento più alto del previsto al forte flusso di cassa disponibile e alla mancanza di un migliore utilizzo della liquidità. Di conseguenza, il rendimento da dividendi totale sulle azioni privilegiate Tatneft è stato del 15,04% contro il 6,19% del 2016.
N. 4 - Mostotrest JSC
Importo del dividendo per azione ordinaria: RUB 21.09.
Rendimento del dividendo alla data di chiusura del registro: 14,41%
Sebbene la situazione macroeconomica generale abbia avuto un impatto negativo sull’attività di molte imprese edili, Mostotrest ha registrato ottimi risultati finanziari alla fine del 2016. Inoltre, alla fine di ottobre ha adottato una nuova politica dei dividendi, che presuppone che almeno il 30% degli utili secondo gli IFRS debba essere destinato ai dividendi e consente la distribuzione degli utili per 3, 6 e 9 mesi, nonché a la fine dell'anno intero. Di conseguenza, la società ha soddisfatto due volte i suoi azionisti pagando dividendi per 9 mesi del 2017 oltre ai tradizionali dividendi annuali.
N. 5 - Severstal JSC
Importo del dividendo per azione ordinaria: RUB 110,06.
Rendimento del dividendo alla data di chiusura del registro: 13,71%
Severstal ha continuato a soddisfare gli investitori con il pagamento dei dividendi trimestrali, che questa volta ha superato le previsioni degli esperti di mercato. Affari stabili, elevata redditività, debito basso e flusso di cassa elevato, che tradizionalmente l'azienda invia come dividendi, hanno reso le azioni Severstal quest'anno una delle storie di dividendi più interessanti sul mercato russo. Ciò non sarebbe potuto accadere senza l’aiuto dell’aumento dei prezzi dell’acciaio, dato il tasso di cambio favorevole del rublo.
"Aton" 04/06/2018 12:06
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In Russia inizia la stagione dei dividendi. Gli esperti di Aton hanno analizzato il mercato azionario alla ricerca delle storie di dividendi immediati più interessanti. Inoltre, gli analisti hanno valutato l'andamento nei periodi precedenti delle azioni delle società che pagavano dividendi dopo la data di chiusura del registro e la rapidità con cui si sono riprese dopo la chiusura del registro.
Gli esperti di Aton notano che l’interesse degli investitori per le storie dei dividendi è in costante crescita. Ciò è particolarmente evidente nel contesto del calo dei rendimenti su altri strumenti finanziari in Russia, tra cui obbligazioni e depositi bancari.
Sorprendentemente, il mercato azionario russo continua a ignorare il fatto che lo spread tra i rendimenti dei dividendi sulle azioni e i rendimenti su altri strumenti si sta ampliando. Questa situazione non può durare a lungo e le azioni russe con dividendi saranno significativamente rivalutate al rialzo dal mercato, riflettendo anche i rendimenti più bassi e il costo del capitale.
Quali società offrono il rendimento da dividendi più elevato durantei prossimi tre mesi? Nel periodo aprile-giugno, le società russe consiglieranno, approveranno e pagheranno i dividendi annuali e provvisori per il 2017. Nella maggior parte dei casi, i consigli di amministrazione delle società non hanno ancora avuto il tempo di raccomandare i dividendi; gli esperti si aspettano con un grado di fiducia relativamente elevato il rendimento da dividendi più elevato da Enel Russia (9,3%), Rostelecom (azioni ordinarie - 8%, azioni privilegiate - 8,6%), FSK (7,2%), Globaltrans (6,5%), Aeroflot (6,4%), Alrosa (5,8%) e Gazprom (5,7%).
Tra le idee speculative sui dividendi per le quali non ci sono garanzie, gli esperti attirano l'attenzione degli investitori sulle azioni privilegiate di Bashneft, che possono fornire un rendimento da dividendi del 4-23% a seconda del rapporto di pagamento (25-50% secondo IFRS) e dell'utile netto , e azioni privilegiate di Mechel (11,5%), se le banche creditrici acconsentono al loro pagamento.
Tuttavia, Le quotazioni di entrambe le società potrebbero crollare in pochi minuti, se non soddisfano le aspettative degli investitori. Un buon esempio è Raspadskaya, che è crollato del 10% in un giorno dopo che il consiglio di amministrazione ha votato contro i dividendi in aprile.
Quali società offriranno il rendimento da dividendi più elevato nei prossimi 12 mesi? La maggior parte delle aziende orientate ai dividendi li paga trimestralmente o semestralmente. Ciò migliora la loro governance aziendale e attenua la volatilità delle azioni dopo il taglio dei dividendi. Globaltrans è in cima alla lista delle nostre storie di dividendi più interessanti con un rendimento da dividendi annuo superiore al 12%, con un pagamento dei dividendi semestrale.
Anche le azioni delle società del settore minerario e dei metalli sono tra le più interessanti, offrendo rendimenti da dividendi annuali compresi tra l’8% (Norilsk Nickel) e l’11% (Severstal). Un altro segmento di dividendi sono le società statali (Rostelecom, Aeroflot, FSK, Gazprom, Alrosa), che tradizionalmente pagano dividendi piuttosto elevati
una volta all'anno.
Quali società offriranno i rendimenti da dividendi più elevati nei prossimi 3 anni? Molte aziende russe hanno adottato una politica dei dividendi a lungo termine legata ai flussi di cassa o all’utile netto, che consente loro di fare previsioni sui pagamenti dei dividendi a lungo termine. Le società di maggiore interesse in questo caso sono quelle con una forte crescita dell’EPS e un aumento dei rapporti di distribuzione dei dividendi.
Oltre alla maggior parte delle società sopra menzionate, Aton mette in evidenza anche le azioni privilegiate di Sberbank, che prevede di aumentare il suo rapporto di pagamento al 50% nei prossimi anni. Gli analisti ritengono che le azioni privilegiate di VTB, TCS Group e Mechel potrebbero sorprendere piacevolmente a lungo termine.
Quanto velocemente si riprendono le aziende dalla data limite? Gli esperti hanno analizzato la rapidità con cui le azioni delle società che pagano dividendi si riprendono dopo la data di chiusura, utilizzando come base per l'analisi i pagamenti dei dividendi dei tre periodi precedenti. In media, ci vogliono circa 15 giorni per riprendersi dal cut-off.
Ad esempio, le azioni delle società del settore metallurgico che pagano dividendi 2-4 volte l'anno si riprendono nei successivi 5-15 giorni, Sberbank si riprende entro 20 giorni e per MTS e Lukoil la ripresa potrebbe richiedere più di 30 giorni.
Gli analisti hanno anche esaminato quali azioni storicamente sono scese al di sotto del rendimento dei dividendi dopo il cut-off.
Nell'ultimo articolo abbiamo esaminato le prospettive di crescita degli utili e di aumento del valore delle azioni stesse. Ora non resta che selezionare le azioni di cui abbiamo bisogno. In effetti, la procedura per selezionare tali titoli è piuttosto complessa e noiosa. È necessario analizzare vari indicatori e rapporti finanziari: P/E, P/S, EBITDA e molte altre parole spaventose e incomprensibili.
Per gli investitori alle prime armi, questa è una foresta oscura. In questo articolo ti spiegherò come scegliere azioni promettenti e redditizie in pochi passaggi. Tutto ciò che è più efficace dovrebbe essere il più semplice. Questo è il principio per cui investo in azioni con dividendi da un bel po’ di tempo.
Scegliere le azioni con dividendi
Passaggio 1. Innanzitutto, è necessario creare un elenco di azioni le cui società pagano dividendi
È necessario scegliere quelli a dividendo, per i quali è garantito il pagamento del dividendo annuale. Per le azioni ordinarie, i dividendi vengono pagati a discrezione del consiglio di amministrazione, vale a dire può o non può pagare.
Passaggio 2. Da questo elenco, seleziona le azioni di società promettenti.
Cosa significa promettere? Si tratta di aziende circondate da un potente fossato finanziario o, in poche parole, che hanno un elevato vantaggio competitivo rispetto ai concorrenti.
Immagina se l'azienda esisterà tra 10-15 anni, se avrà lo stesso successo. Capisci qual è il suo vantaggio e come genera profitto? Se la risposta è sì, allora devi assolutamente dare un'occhiata più da vicino alle azioni di questa società.
Esempio. Azioni della Borsa di Mosca. Non ha concorrenti in Russia. Il profitto viene generato attraverso la negoziazione da parte degli investitori in borsa da cui riceve la percentuale di profitto da ogni transazione. E poiché siamo decine di volte indietro rispetto al resto del mondo in tali operazioni, possiamo supporre che i volumi degli scambi aumenteranno solo ogni anno. Di conseguenza, l'utile della società aumenterà, il che comporterà automaticamente un aumento dell'entità dei dividendi.
Oppure prendiamo l'azienda PhosAgro, che produce ed esporta fertilizzanti. In tutto il mondo, con l’uso intensivo delle terre, si verifica il loro esaurimento accelerato. Pertanto, ogni anno osserviamo una domanda costante e crescente di fertilizzanti.
Passaggio 3. Statistiche sulle variazioni dell'entità dei dividendi.
Esaminiamo l'importo dei pagamenti di dividendi per i periodi precedenti. Idealmente, dovrebbe crescere costantemente. Ciò significa che l'azienda si sta sviluppando, aumentando la produzione, espandendosi e, di conseguenza, aumentando costantemente i propri profitti. E la crescita dei profitti è direttamente correlata all’entità dei pagamenti dei dividendi ricevuti.
Ad esempio, l'importo dei dividendi sulle azioni della Borsa di Mosca. In 3 anni, la redditività è aumentata di 3 volte. Di conseguenza, si può presumere che tali dinamiche continueranno. 
Dinamica della crescita dei dividendi - Azioni della Borsa di Mosca
Ma la dinamica delle azioni Severstal non è del tutto vincente. 
Severstal - importo del dividendo per 1 azione
Passaggio 4. La quota degli utili destinata al pagamento dei dividendi.
Le politiche dei dividendi delle società relative al pagamento dei dividendi stabiliscono l'importo minimo degli utili assegnati ai propri azionisti. Può variare anche molto: dal 10% all'80%. E se il tuo obiettivo principale è ricevere un reddito regolare, dovresti scegliere esattamente quelle aziende che inviano una buona parte dei profitti, almeno il 25%.
MTS destina circa il 75% dei profitti al pagamento dei dividendi.
La società Rosseti destina generalmente ai pagamenti non più del 5% dei propri ricavi.
I pagamenti dei dividendi di Sberbank non superano il 10% dei profitti.
Passaggio 5. Alla ricerca di un buon momento per acquistare.
Questo passaggio è facoltativo. Dopo aver effettuato l'analisi secondo i criteri precedenti, in linea di principio potete acquistare le azioni che avete scelto. Ma con un po’ di attenzione, puoi aumentare significativamente la tua redditività.
Qui è necessario attendere il momento in cui i prezzi delle azioni scendono sotto l'influenza di vari fattori. Il calo può essere di diverse decine di punti percentuali. Questo è il momento più favorevole per acquistare azioni il cui prezzo è sceso. Ciò ti consentirà di ottenere il miglior ritorno sul tuo investimento. Puoi leggere ulteriori informazioni al riguardo nell’articolo “Strategia per l’acquisto di azioni con dividendi”.
Insomma
La strategia di acquisto di azioni con dividendi è un investimento buy-and-hold a lungo termine. Diventi comproprietario di varie aziende di successo in vari settori dell'economia. Con lo sviluppo positivo delle aziende, aumenterà anche l'importo dei profitti ricevuti sotto forma di dividendi. Ora sai come scegliere correttamente le azioni con dividendo. Devi solo avere pazienza e aumentare gradualmente la composizione e il numero di azioni del tuo portafoglio di investimenti. Prima dell'acquisto, hai bisogno di quello giusto, offrendo l'opportunità di acquistare i beni che ti piacciono.
La stagione dei dividendi 2016 è terminata, l'Assemblea generale è passata e i dividendi sono già stati depositati sul conto. Ci sono stati molti eventi interessanti, notizie e intrighi. In questo articolo riassumerò i risultati della passata stagione, evidenzierò gli eventi più interessanti e pubblicherò i risultati del mio portafoglio di azioni con dividendi.
L’evento più importante di quest’anno è l’ordine del governo sul pagamento dei dividendi da parte delle società statali sulla base dei risultati del 2015 per un importo pari ad almeno il 50% dell’utile netto secondo RAS o IFRS, a seconda di quale sia maggiore. Prima di ciò c'era stato un ordine di pagamento di dividendi per un importo pari al 25% dello stato di emergenza da parte della RAS. Il motivo dell’innovazione è stato il deficit di bilancio, quindi il governo ha deciso di alzare il livello per inserire più soldi nel bilancio. Le controversie nel governo sono durate molto a lungo, ma la decisione è stata presa.
Sulla base delle aspettative di aumento dei dividendi, i prezzi delle azioni delle società statali hanno iniziato a salire. La capitalizzazione di alcune società è aumentata di decine di punti percentuali e l'indice MICEX ha raggiunto un nuovo massimo storico.
Valutazione dei titoli azionari con dividendi 2016
Innanzitutto, diamo un'occhiata a quali dividendi delle azioni sono aumentati maggiormente rispetto all'anno precedente. Di seguito è riportato il rating delle azioni i cui dividendi alla fine del 2015 sono raddoppiati o più.
Come puoi vedere dalla tabella, ci sono molte di queste azioni. I pagamenti di alcune aziende sono aumentati di centinaia o addirittura migliaia di punti percentuali. Il leader in termini di crescita dei dividendi sono state le azioni privilegiate di Lenzoloto, che di solito pagano dividendi elevati, ma non li hanno pagati l'anno scorso a causa di una causa legale. Quest'anno, dopo la fine del processo, l'azienda è tornata alla pratica precedente.
Al secondo posto c'è MGTS, che ha pagato agli azionisti 222 rubli per azione, utilizzando non solo l'utile netto del 2015, ma anche l'utile non distribuito dei periodi precedenti. Pagamenti così elevati sono i primi nella pratica dell’azienda e sono dovuti all’azionista di maggioranza AFK Sistema, che, dopo il sequestro delle azioni Bashneft alla proprietà statale, ha bisogno di soldi per nuovi progetti di investimento.
Al terzo posto, secondo la RAS, la FGC UES, una filiale della compagnia statale Rosseti, per ordine del governo, ha pagato il 95% dello stato di emergenza. Si può notare che nel TOP, oltre a FSK, c'erano molte altre aziende del settore energetico: Inter RAO, IDGC del Volga, Tomsk RP, Mosenergo, MOESK e altre. L'aumento dell'utile netto nel 2015 e il ritiro degli utili tramite dividendi da parte della società madre Rosseti, hanno costretto i dividendi delle sue controllate ad aumentare del centinaia di punti percentuali, molte società hanno dato a Rosseti il 50% del private equity; Il che, a sua volta, ha influito sulle quotazioni: l'indice MICEX Electric Power Industry Index è il leader in termini di redditività dall'inizio dell'anno.
Tuttavia, il pagamento dei dividendi non ha influenzato affatto gli stessi Rosseti. All'inizio dell'anno, gli investitori hanno acquistato azioni nella speranza di buoni dividendi per il 2015, in attesa degli ordini del governo e ricordando le parole del management della società, che prevedeva di pagare i dividendi. Ma la società ha gravemente deluso le aspettative degli investitori, poiché alla fine del 2015, secondo RAS, ha registrato una perdita cartacea e, in conformità con la legge, ha deciso di non pagare i dividendi.
Ma poiché il bilancio ha ancora bisogno di soldi e spremere i profitti in condizioni di deficit di bilancio non è positivo, Rosseti ha deciso di pagare i dividendi per il primo trimestre. Le azioni Rosseti potrebbero diventare una delle più redditizie nel 2017, poiché riceveranno dividendi dalle loro controllate più profitti aggiuntivi dalla rivalutazione delle azioni delle stesse controllate. Tuttavia, è necessario tenere conto delle ordinanze governative sui dividendi delle società statali che entreranno in vigore nel 2017, nonché del fatto che parte degli utili di Rosseti viene destinata a filiali problematiche.
Gazprom è riuscita anche a evitare di pagare il 50% degli IFRS, citando un ampio programma di investimenti. La questione è stata discussa al governo e fino all'ultimo momento nessuno sapeva quale profitto avrebbero pagato. Di conseguenza, Gazprom ha pagato dividendi per il 2015 pari a 7,4 rubli per azione, ovvero il 50% della RAS, leggermente superiore rispetto ai pagamenti dello scorso anno pari a 7,2 rubli. Se Gazprom avesse pagato il 50% secondo gli IFRS, i dividendi sarebbero stati di 16,62 rubli.
Valutazione delle azioni in base al rendimento da dividendi
Fonte: Larisa Morozova
Le azioni leader sono MGTS, Tomsk Repubblica del Kazakistan e TNS Energo Rostov. Come puoi vedere, dalla tabella precedente non tutte le aziende sono state incluse in questa. La rapida crescita dei dividendi non sempre si traduce in rendimenti elevati.
Come in precedenza, i rendimenti da dividendi elevati sono la caratteristica principale dei titoli a bassa liquidità: non ci sono blue chip nel listino, ad eccezione di Surgutneftegaz; Pertanto, coloro che acquistano tali azioni per dividendi elevati dovrebbero capire molto bene che potrebbero essere una tantum e quindi potrebbero sorgere problemi con la loro vendita. I rendimenti elevati quest’anno non garantiscono gli stessi rendimenti l’anno prossimo.
Ad esempio, i dividendi di Surgutneftegaz sono dovuti al deprezzamento del rublo nel 2015, a seguito del quale la società ha riportato nel rapporto un profitto derivante dalla rivalutazione della valuta sui depositi. Ma già nel rapporto della prima metà del 2016 l'azienda mostra una perdita.
I dividendi di Krasnoyarskenergosbyt si sono rivelati così elevati a causa della creazione di un volume inferiore di riserve, ma non è affatto necessario che la stessa cosa accada di nuovo nel 2016.
La raffineria di Saratov ha pagato buoni dividendi per due anni consecutivi, ma i resoconti intermedi per l'anno in corso mostrano una notevole diminuzione dell'utile netto.
Rendimento da dividendi del mio portafoglio
In questa parte dell’articolo riassumerò la redditività del mio portafoglio dividendi per il 2016. Il rendimento è calcolato al netto come il valore dei dividendi dopo il pagamento delle imposte sull'importo dei fondi investiti nell'azione. Lo pubblico come un esempio reale del profitto che possono portare i dividendi e non come una raccomandazione, quindi non consiglio a nessuno di copiarne la composizione.
In termini percentuali, il profitto maggiore è stato portato dalle azioni ordinarie di Kazanorgsintez, i dividendi sono aumentati più di 3 volte da 1,0105 a 3,2261 rubli e hanno portato il 48%. Le preferenze venivano tradizionalmente pagate 25 centesimi.
Le azioni MGTS sono state acquistate esattamente un anno fa dopo il taglio dei dividendi nella speranza che AFK Sistema ritirasse i profitti, e si sono pienamente giustificate, un record di 222 rubli, un rendimento del 38%. È difficile dire quali saranno nel 2016, ma sono sicuro che i pagamenti continueranno.
Le azioni della Tomsk Distribution Company, che l'anno scorso hanno dato solo il 3%, questa volta hanno portato più volte più del 23,6%, i pagamenti sono aumentati di 10 volte.
Mi piace molto il modo in cui crescono i dividendi di Phosagro, per il 2015 225 rubli per azione e un rendimento da dividendi del 20%. Ho acquistato tardi le azioni FSK, ma sono comunque soddisfatto del risultato. I dividendi di Surgutneftegaz nel 2015 sono scesi a 6,92 rubli, ma sono rimasti al di sopra del 10%. C'è il rischio che nel 2017 ce ne saranno di meno. La raffineria di Saratov corre gli stessi rischi.
Ho acquistato Protek alla notizia di super dividendi per un importo di 16 rubli per azione e sono riuscito ad acquistarlo a un buon prezzo, che ha fornito il 15%. Ora le azioni si sono riprese dopo il cut-off e hanno già superato il prezzo di acquisto.
Acron ha aumentato i dividendi a 180 rubli per azione nel 2015, con un rendimento del 13,7%, e prevede di aumentarli in futuro. M.Video nel 2015 ha ridotto i dividendi a 20 rubli per azione, mentre in passato erano 52. Ma era chiaro che si trattava di un pagamento una tantum. Tuttavia, l’azienda mostra buoni risultati.
Anche MTS ha ridotto i dividendi nel 2015 a 19,62 rubli. Il management afferma che nei prossimi anni i dividendi di MTS saranno almeno di 20-25 rubli, secondo me, non ci si dovrebbe aspettare una crescita significativa;
EON Russia, che ora porta il nome Unipro, lo scorso anno ha subito pesanti perdite a causa di un grave incidente. Parte delle perdite saranno coperte dalla compagnia assicurativa, ma ci vorranno diversi anni e decine di miliardi di rubli per ripristinarne le conseguenze. Tuttavia, nonostante questo triste evento, Unipro nel 2015 ha pagato dividendi per un importo di 0,197 RUB per azione.
La Borsa di Mosca mostra ottimi tassi di crescita dei dividendi e delle quotazioni: 7,11 rubli per azione per il 2015. E anche se il rendimento dei dividendi fosse ora inferiore al 10%, se tale crescita continuasse, la soglia del 10% verrebbe superata.
I dividendi di Gazpromneft per il 2015 ammontano a 6,47 rubli per azione; l'anno prossimo si prevede che raggiungeranno i 9 rubli;
I dividendi di Sberbank nel 2016 sono aumentati del 337% e ammontano a 1,97 rubli. Il basso effetto base ha avuto effetto, ma il differenziale di rendimento non è stato molto ampio. Le azioni di Sberbank e AFK Sistema non dovrebbero essere acquistate come azioni da dividendo, anche se le società stesse sono buone e i loro profitti cresceranno.
Dall'inizio dell'anno, il rendimento del portafoglio è stato del 22,4% annuo. In conformità con il mio piano finanziario personale, ho iniziato a vendere il mio portafoglio azionario e prevedo di venderlo interamente nei prossimi mesi.
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